随着限购政策蔓延，汽车业内人士正在寻找刺激消费的新药方。种种迹象表明，作为汽车消费延伸品的汽车金融，已经被资本盯上。

“商务部正在积极推进金融租赁，减少准入限制，在税收、会计、法律等方面完善监管体系的建设，同时加快汽车金融租赁试点的常态化工作。”9月22日，商务部流通业发展司副司长张蜀东在中国汽车流通协会召开的“借力汽车金融，促进汽车消费”的闭门会议上表示。

早前商务部于8月22日在杭州市召开全国典当与融资租赁行业工作会议，作为汽车租赁产业重要的监管机构，商务部释放的信号非常明确，汽车融资租赁将进一步放开，越来越多的资本将涌入这一产业。

“中国是汽车生产和消费大国，但我国汽车金融服务相对于制造业存在明显的滞后，汽车金融租赁业务是促进汽车生产、销售和刺激消费最有效的汽车金融工具。”中国汽车流通协会常务副会长沈进军表示。

目前，奔驰、宝马等生产厂家，以及大型经销商集团如庞大集团纷纷成立专业的汽车租赁公司，各大银行也成立融资租赁公司，开始加紧抢夺汽车业务。

资本为何盯上融资租赁

目前国内现有两大类的融资租赁公司分别由商务部监管和银监会监管，由银监会监管的总共达到19家，多以银行系的租赁公司为主，例如光大租赁，到今年6月末，租赁资产余额超过6000亿；商务部监管的也超过6000多亿，其中多以企业下属的租赁公司为主，例如庞大租赁和奔驰租赁。

“戴姆勒全球汽车销量中每3辆中就有1辆是通过融资租赁方式销售出去的。” 奔驰汽车金融有限公司总裁兼首席执行官福顿表示，而在整个汽车产业价值链中，80%的利润都是来自后生产阶段，就是生产销售后的阶段。其中，有超过31%的部分是通过金融服务贡献的。

今年8月份，刚刚在中国开展业务的奔驰租赁公司，是在商务部监管下中国首家豪华车汽车厂商开办的融资租赁公司。

融资租赁的可观利润是吸引自己密集投入的主要原因。以光大融资租赁为例，2010年6月成立，目前交易金额超过170亿，租赁资产余额120亿，年增长率是80%以上，年化资本回报率排名第一位，2012年可以达到27%。汽车方面，2011年宝马集团披露，其利润的56%是通过融资租赁方式得到的。

“银行系的租赁公司和厂商系的租赁公司有很大的互补性，所以商务部应该更加鼓励厂商下设的租赁公司，因为他们有很强的售后服务体系，而银行系比较强的是资本雄厚，融资容易。”光大租赁股份有限公司总裁潘明忠表示，从2011年开始，光大与庞大集团合作累计投放了6个亿，这些模式的做法基本都是批发加零售。

潘明忠认为，在全球经验看来，最后一定会走向租赁购车的道路。“我觉得信用卡的网上分期成本比融资租赁要高，融资租赁的期限相对来说比较灵活，消费者用融资租赁也会便宜，但如何克服管理体系的问题还需要再研究，消费习惯也需要培养。”

新华信联合CEO林雷则认为，融资租赁会加快消费者车辆的更新，同时消费者会购买更贵的车，最后消费者对品牌的忠诚度也会提高很多。总的趋势上，融资租赁可以帮助消费者提前消费和提高消费等级。

新华信数据表明，全球范围内汽车消费现金形式购车占30%，融资购车占70%，这70%中信贷购车占55%，融资租赁占15%。北美地区，现金购车占20%，融资方式占80%，其中信贷比重占34%，而融资租赁的比重为46%。

另外，融资租赁有力地刺激了新车的销售。在国外，新车销售中有很大比例的直接卖给了租赁公司，在美国有30%的车直接批量卖给了租赁公司，以福特为例，占全年25%的批量销售中，50%卖给了融资性租赁公司。

所有权是关键？

融资租赁是指实质上转移与资产所有权相关的全部或大部分风险和报酬的租赁。它的内容是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供

货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人泽分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。

融资租赁的基本特征是集物权与债券于一身，合融资与融物于一体，这一基本特征使得融资租赁业务与消费信贷相比，具有相对较低的客户信用门槛，较强的灵活性，和对出资人较好的物权保障。

实际上，中小企业、微型企业、家庭作坊是融资租赁很重要的范畴。“融资租赁当前最重要的功能是促进销售，它可以解决生产厂商现金流问题。租赁公司把全款给制造企业，在从终端用户分期收取租金，这样缓释了制造厂商的资金周转困难。”

一位奔驰北京经销商告诉记者，目前针只奔驰C、E、GLK三类车型的融资租赁业务开始不久。具体措施包括：零首付、10%的保证金，期满退还、消费者承担4.99%的利息、奔驰方面承担3.77%的利息、尾款最低要付40%。

虽然有零首付的优势，但目前奔驰融资租赁产品种类并不丰富，很多奔驰一线的经销商对此业务都不十分了解，在推广消费信贷和融资租赁两种模式时，他们更倾向于前者。

除了门槛低之外，融资租赁与消费信贷最大的区别在于所有权的归属。“每个月还贷款，供的并不是自己的车。”这对于大多数中国消费者来说似乎很难接受，但真正有过换购经历的车主都清楚新车贬值的速度、二手车交易的不透明、超过质保期之后维修保养费用的叠加，从这个角度来看，在租赁期满选择不拥有这车反而是一个优势。

实际上，在北美市场，是否拥有所有权已经不被重视，融资租赁的客户更多考虑3-4年合同结束后，是把旧车卖了再用残值保持一个同样的租赁期，并购买新车。

对于生产商来讲，融资租赁对于品牌忠诚度的贡献很大。“在北美，融资租赁的客户对品牌的忠诚度更高，而且换车频率更快。”福顿告诉记者，奔驰租赁会在合同结束前的两三个月就跟客户联系，给客户提供有吸引力的新车报价，客户也可以用和过去一样的负担去拥有一辆新车。

二手车融资租赁救市？

随着车市放缓和限购政策的出台，本土的汽车金融公司开始在二手车消费信贷方面布局。上汽通用汽车金融董事副总经理张晓俊认为，中国市场的特殊性在于市场的分层明显，一线城市的汽车保有量大，加之限购等措施的出台，使得整体的消费有所放缓，但他们即将迎来换车高峰，以及由此而派生出的二手车消费将成为一个亮点。“二手车信贷是未来汽车金融行业下一个的增长点。”

为此上汽通用汽车金融公司针对不同细分市场的需求，设计研发出不同的金融产品和金融服务，支持、满足并激发他们的购车需求。

除了二手车的消费信贷，目前二手车融资租赁业务已经开始试水。庞大集团目前二手车融资租赁做了很多，主要是卡车居多。乘用车也有，其中北京市有一个公司，专门做租赁。

庞大集团董事长庞庆华告诉记者，庞大目前没有上升到战略的层面在全国推广，不过，二手车租赁有很大的市场，包括乘用车、商用车。开始时，银行把控和我们都是价格比较高，那个评估值达到50%，风险很大而且价格堪比新车。从租车户的心理，首付资金越低越好。我个人觉得整个二手车租赁是势在必行的。

显然，二手车业务和租赁业务是密切相关的。租赁业务的开展会带来大量的二手车回收，这些二手车的销售对于租赁业务的开展至关重要。不过，对厂家而言，对于二手车本身通过租赁销售，风险较高。

在北美和欧洲，奔驰都有做二手车租赁业务，但从厂家角度对二手车残值风险考虑比较多，所以残值设定非常低。“前些年欧洲、北美市场经历了经济危机的情况下，厂家已经在新车残值上遭受了损失，就不想在二手车残值上再受损失。所以残值设定非常低，所以对客户吸引力很小。虽然我们在海外有这样的业务，但是效果不是很好。”福顿最后告诉记者。